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德意志銀行給出了25個看起來頗有吸引力的股票。利用這25只股票的一種方式是通過廉價期權。

基本面是長存的，但上漲勢頭是轉瞬即逝的。

一些投資人對標普500（S&P500）交易在如此高的水平和價值下，對盈利增長變得越來越擔心了，這確實是個值得思考的問題。

而這種擔憂并沒有在CBOE波動率指數中體現出來，這個指數是被廣泛用來衡量股市風險的。目前VIX位于13左右，意味著基本上不用太擔心未來30天內S&P500將會下跌。但德意志銀行的投資組合策略分析人員David Bianco和Ju Wang卻在警告他們的客戶：股價/市盈率的中位數都已遠高于歷史水平，所以謹慎是完全必要的。

在最近的一個簡報中，他們觀察到指數是過去市盈率的18倍，是前瞻市益率的17.3倍，或者分別高于自1960年以來平均數的12%和22%。他們在簡報中指出，所有S&P股票的以往P/E中位數是18.7，高于指數歷史平均值2個點。

在VIX處于沉睡狀態時，外匯和利率波動的價格確已接近年度高點。考古學者可能喜歡將VIX比作尼羅（Nero），其在羅馬被燒毀時還在事不關己。

在這種互相矛盾的時刻，機會有時會出現。投資人能夠用低倍數買進股票來賭注其它人將會賣出具高價值的和買進看起來便宜的股票。或者說，投資人可能會從具有上沖氣勢的股票中售出獲利，比如Shake Shack（代碼SHAK），和買進不那么熱門的股票。

德意志銀行列出了25個他們認為有吸引力的股票。

他們是：JPMorgan Chase (JPM)，Citigroup(C)，Wells Fargo (WFC)，Bankof America (BAC)，Goldman Sachs (GS)，Metlife(MET)，Prudential Financial (PRU)，AmericanInternational Group (AIG)，Capital One (COF)，Apple(AAPL)，IBM (IBM)，Hewlett-Packard(HPQ)，Cisco (CSCO)，和Micron(MU)。

還包括，Qualcomm (QCOM)，Intel(INTC)，Oracle (ORCL)，AmericanAirlines (AAL)，Delta (DAL)，Verizon(VZ)，AT&T (T)，GeneralMotors (GM)，Ford (F)，Gilead (GILD)，和Valero(VLO)。

這組股票的合計2015 市盈率是12。有些人將會認為這些股票本來就應該便宜，因為這些公司本身就有問題，他們的盈利增長難以預測，或者說也都不屬于熱門的行業。但是，如果您擔心S&P將因價值而下跌的話，這個列表可以做為您的交易菜單。

為提升杠桿，投資人可以使用廉價的期權買進這個列表中的股票。現在許多期權的定價都不高或擔心溢價，這讓投資人不需出高價來下注股市。

考慮買進任何股票的一年內過期的平價看漲期權。如果股票上漲，看漲價值也隨之上漲。如果股票過期時低于選取的期權行使價，交易將會有損失。

有人對金融行業的盈利能力非常樂觀。在最近的交易中，一個投資人賣出5萬份Select Sector SPDR-Financial(XLF)的看跌合約，表達的看法是全國主要金融機構的股票將在6月過期前上漲。這個投資人以28美分賣出6月$24.50看跌。這個交易在如果XLF6月過期時高于$24.50將是獲利的。如果XLF下跌，該投資人必須以更高的價格支付看跌期權或買進交易所交易基金。最近，XLF的價格是$24.82。

均值回歸可以被推遲，但不可以被避免。Jim Strugger，MKM合伙人的衍生品策略師，告訴他們的客戶：因為低波動率時期自2013年1月開始以來，波動率趨于每3個半月沖刺一次。4個月關口就在眼前。Strugger建議重點用廉價美國股票對沖iSharesRussell 2000 (IWM)。其3個月的隱含波動率幾近年度低點，而標普500交易在其年度波動率范圍的中點。

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